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摘要：期货升水贴水区别详解一、期货升水与贴水的概念期货升水（Contango）和贴水（Backwardation）是期货市场中常见的两种价......

期货升水贴水区别详解

一、期货升水与贴水的概念

期货升水（Contango）和贴水（Backwardation）是期货市场中常见的两种价格关系。它们描述了期货价格与现货价格之间的关系，以及期货合约到期时期货价格与现货价格之间的关系。

1. 升水

升水是指期货价格高于现货价格或近期期货合约价格高于远期期货合约价格的现象。在升水市场中，投资者预期未来现货价格将上涨，因此愿意为期货合约支付更高的价格。

2. 贴水

贴水是指期货价格低于现货价格或近期期货合约价格低于远期期货合约价格的现象。在贴水市场中，投资者预期未来现货价格将下跌，或者认为远期现货价格将低于当前期货价格。

二、升水与贴水的原因

1. 升水的原因

升水通常由以下原因引起： - 存储成本：期货合约通常需要实物交割，因此持有期货合约需要支付存储成本。如果预期未来现货价格将上涨，投资者愿意承担这些成本，从而推高期货价格。 - 需求预期：如果市场预期未来某种商品的需求将增加，期货价格可能会上涨，从而形成升水。 - 供应预期：如果市场预期未来某种商品的供应将减少，期货价格可能会上涨，从而形成升水。

2. 贴水的原因

贴水通常由以下原因引起： - 利率差异：如果期货合约的持有成本（如存储成本、利息成本）高于现货价格，期货价格可能会低于现货价格，形成贴水。 - 供应预期：如果市场预期未来某种商品的供应将增加，期货价格可能会下跌，从而形成贴水。 - 需求预期：如果市场预期未来某种商品的需求将减少，期货价格可能会下跌，从而形成贴水。